特许经营律师
English
  当前位置 : 首页 > 贸易 > 贸易支付 >
消失近千亿美元的外储都去哪了?
来源:和讯博客 不执着   日期:2015-9-10    点击:1193 分享至:

97日,央行公布的数据确认,截至今年8月,我国外汇储备缩至3.56万亿美元,环比减少939亿美元。同时,中国官媒否认了“外储耗尽论”,其支撑依据是“人民币不仅不具备长期贬值的基础,长期看仍将是较强势的货币。”

9月份我国外汇储备减少近千亿,并非是一个小数字,这是一个什么概念?其一,即便是全球金融危机时期的200810月中国外储规模,其较当年9月也不过环比下降259亿美元。这说明资本流出中国的速度远胜过以往任何时候。其二,939亿美元数字惊人,创下了外储月度环比负增长之最,其乃19991546亿美元中国外储的六成多。

面对外储的持续减少,很多人都会认为,中国外汇储备的下降是“消肿”。 若放在中国外储规模骤增的早些年,如2013年、2014年上半年,外储减压是央妈求之不得的好事。看吧,央行累积外储是一个在公开市场购买美元、吐出基础货币的过程。由此增加的流动性,需要通过提高银行存款准备金率与发行央票、回购等操作来对冲,并支付相应成本。故此,央行不可能任外汇储备无限膨胀下去。但在今非昔比的当前,是好是坏则存有较大不确定性。

实际上,外储自20146月冲至3.99万亿美元之后,仅20148月、20154月为正增长,其余月份均为负增长。也就是说,中国外储持续减少已成趋势,目前的3.56万亿较最高位的3.99万亿整体缩幅逾一成。

其实,外汇储备的减少也与中国“三期叠加”(增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期)的宏观经济环境相辅相成。在一定程度,人为干预市场造成了“汇率升值—资本流入—外储增长;汇率贬值—资本流出—外储减少”这样两种跨境套利套息路径。

按经济学理论,一个国家倘若没有外汇储备肯定不行,但多了也不好。而目前看,中国外储3.56万亿美元仍居世界第一。再遵照国际上各种标准测算,足以应付各项需要。有人测算,8000亿-10000亿外储规模就够了。不过,笔者认为,若资本持续外流,用1万亿美元外储应恐还嫌少。更何况,中国政府还承诺要抛储稳定汇市呢!现在问题是,939亿美元的外汇储备究竟去哪儿了呢?

首先,很大一部分外汇储备如央行所言,已经藏汇于民,或者让企业拿着外汇出国投资了。而如果外汇储备连续数月减少的原因是央行从集中持有到“藏汇于民”那也无需过虑,因为必竟“肉烂在锅里”。但事实上“藏汇于民”并不能完全解释外汇储备连续大幅减少的原因。

再者,资本的持续流出,使国内外汇储备持续减少成为趋势。目前美联储在9月份是否加息存在变数,再加上人民币持续贬值的预期,都是大量国内外游资加快流出中国的原因。另据,央行公布的数据显示,7月末,央行口径外汇占款为26.41万亿元人民币,按月下降3080亿元;金融机构口径外汇占款为28.9万亿元人民币,按月下降2491亿元,均创历史最大单月降幅纪录。这既说明中国流动性偏紧的问题一直存在,更说明了央行通过降准对冲预期也如箭在弦。

最后,央行抛售外储以稳定汇市。近期,我们不止一次听到了中国政府官方要稳定汇市的声音。显然,国内庞大的外汇储备正需要发挥金融稳定器的作用。但目前中国货币宽松、经济下行、资本出逃都会给人民币汇率带来很大贬值压力。

当然,我们完全相信中国央行有能力将人民币汇率稳定在一个区间内波动,但是稳定汇率必然会以抛售外汇储备为代价。而且汇市贬值越快,稳定汇率的成本也会越大。中国将用多少规模的外储才能抵御风险,目前还很难具体估算。

近期,作为中国金融稳定器的中国外汇储备大幅减少,引发了各方的关注。事实上,外汇储备过多不是好事,但过少也不利于稳定金融市场的波动。笔者认为,中国的外汇储备减少有好有坏。好的一面是政府允许藏汇于民,鼓励国内资本走出去投资。但不好的一面是资金流出,以及稳定汇市所要付出的代价都是十分高昂的!作为世界加工厂,中国这些年来积累3万多亿美元的外汇储备十分不易,如果再在应对金融危机时损耗殆尽,那实在会叫人扼腕叹息。


上一条:对单月外储大幅下降不必产生过度反应?
下一条:世界银行:美联储加息将令新兴市场资金流入减半

文章评论
妮 称:
验证码:
 
最多添加400字符,还剩: 400
 
相关报道  more
论国际贸易支付方式的选择
美元升值日元贬值对我国经济构成双重挤压
消失近千亿美元的外储都去哪了?
国际贸易中的支付
国际贸易支付欺诈及风险防范
中国5年内将允许人民币汇率自由浮动
世界银行:美联储加息将令新兴市场资金流入…
英国报告称对华贸易使用人民币惠及欧企
美元对人民币中间价跌破6.2 港币首破0.8
人民币可兑换:战略机遇期是否已到来
外汇占款连增4个月 日元贬值“热钱”改道中…
中国央行或是强势欧元背后的“无名英雄”
最新更新  more
·世界银行:美联储加息将令新兴市场资金流入…
·消失近千亿美元的外储都去哪了?
·对单月外储大幅下降不必产生过度反应?
·全球央行明年年底前将抛售1.5万亿美元外汇储…
·人民币贬值:特朗普称将摧毁美国!
·美联储决议看好经济前景 美元指数强势攀升
·中国边增持黄金储备边匿名抛售美国国债
·似曾相识 希腊危机的阿根廷镜像
·汇改10年可自由兑换渐近 人民币维稳6.1
·人民币单日涨幅创20个月最高
·欧版QE打压欧元 日本央行或再推宽松
·人民币年内急贬近3% 国内资产价格料承压
特许加盟项目
GUSTOMENTA冰激凌
GUSTOMENTA冰激凌
吃川堂火锅
吃川堂火锅
华致酒行
华致酒行
施丹蘭卫浴护理产品
施丹蘭卫浴护理产品…
SIXT租车公司
SIXT租车公司
雕刻时光
雕刻时光

关于我们    判例研究     法律法规    合同文本    联系我们      律师楼     友情链接
CopyRight © 2003-2012 Franchiselaw.cn All Rights Reserved
地址:北京朝阳区朝外大街乙12号昆泰国际大厦1008 邮编:100020
Tel:8610-51289299,13331006706 Fax:8610-51289296 E-mail:Br@BrightandRight.com
京ICP 备05034169号
技术支持:北京联创万博